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库存降幅惊人,分析师咋看钢价后市?
添加时间:2018/04/11

 1、近期钢材库存下降较快原因在于需求启动,二季度房地产、基建需求向好,对二季度总体需求情况持谨慎乐观态度。

  2、目前全国钢厂利润分化情况较严重,华东片区利润较高,内陆处于微利状态,电弧炉厂在盈亏平衡点附近徘徊,被动限产、主动控制产量等原因导致螺纹、线材产量双降。

  3、中美贸易战对钢铁行业直接冲击有限,但仍需关注对金融市场影响。

  以下是采访实录:

  Q:从上周的数据来看,钢材去库存化进程明显加快,是否因为需求启动?二季度总体需求情况如何?

  A:库存快速下降是出于需求启动原因,叠加清明节前贸易商备货刚性需求,导致了阶段性的小批量集中采购,反映到库存数据上,出现快速下降。

  对二季度总体需求,我们保持谨慎乐观态度。

  房地产方面,2018年1-2月,全国房地产开发投资10831亿元,同比增长9.9%。开发投资数据超出预期,一是与年初的因素有关,从往年来看,年初房地产开发投资同比增速都偏高;二是2017年土地成交增长较快,全年土地的成交价款同比增长50%,同时土地购置面积同比增加15.8%,这表明有大量房地产项目已经签约,部分地块未实际开工,由于土地购置款的付款模式特性,购地费用的缴款滞后于真实土地成交,所以目前的投资回升大概率是前期高拿地的滞后反映。但下半年,由于金融去杠杆等原因,预期新开工面积增速有放缓趋势。同样,基建方面,今年基建项目较多,上半年多使用国家投资资金。下半年进入政府融资阶段后,融资渠道的管控更为严格,届时基建项目将面临较大资金压力。

  Q:上周139家钢厂螺纹、线材产能双降,原因何在?目前钢厂利润情况如何?

  A:数据显示,4月6日螺纹钢实际周产量305.03万吨,周环比减少6.7万吨,产能利用率周环比减少1.5%;线材实际周产量134.92万吨,周环比减少1.21万吨,产能利用率周环比减少0.5%。

  目前,全国钢厂利润分化较大,华东片区钢厂利润维持在600到700元/吨左右,内陆地区钢厂利润较少,大约在300元/吨左右。

  上月月底几乎是内地钢厂面临压力最大的两周,成材价格未有较大起色,利润几乎与成本持平。目前废钢尤其是重废价格较高,电弧炉生产成本随之上升,接近盈亏平衡点,再加上北方环保季延期、大气污染等因素,钢厂被动限产的同时主动控制产量,所以近两周螺纹、线材产能下降。

  Q:中美贸易战对钢材贸易商心态上是否有冲击?是否会出于控制风险等原因抛货?

  A:中美贸易战对钢铁行业直接冲击有限,以建筑钢材为例,国内钢材出口量较低,仅对主要出口美国的钢厂有所影响。

  但我们担心的是中美贸易战引发股票、期货等金融市场的持续下跌对贸易商心态影响较大,将不利于行情修复。不过贸易商不会大量抛货,更多利用期现套保等手段,手上的存货也以快进快出为主。